【EJFQ信析】明刀明枪打贸战 反弹容易翻身难

"五穷六绝"刚过,港股受内地股市周一急挫拖累,7月开局不利,一度下泻近千点。恒生指数昨低开338点,报28617点已成为全日最高位,其後跌幅一度扩大至964点,失守28000关,曾见27990点,创去年10月3日以来新低;午後走势转佳,重越28500关,收报28545点,仍挫409点(1.41%)。

附【图】所见,技术走势上,恒指昨天插穿2017年12月7日(28134点)水平後,随即於去年7月至9月徘徊区顶部约28000点获承接。可是,外围及内地市况波动,港股目前难言喘稳,下一个较强大的支持估计在27500点至27700点之间,即是2016年初低位(18278点)至2018年1月高位(33484点)回调38.2%水平,以及2016年初以来牛市成交密集区底部和上升趋势线的交滙。

昨天大市整体逾2200只股份中,下跌比例一度超过九成,早上11时後,沽压渐见收敛,最终下跌股份比重降至80%。由於港股曾於6月19日录得"9-1跌市日"(单日超过九成股份回落,余下不足一成股份上升),若短期这种市况重临,甚至在20个交易日内出现3次或以上(即"密集9-1跌市日"),对後市走势或具重要启示作用。

以今年为例,港股曾在2月6日及9日两度录得"9-1跌市日",恒指即显着反弹,由2月9日低位29129点反覆升至2月27日的31798点,累涨2669点(9.2%);从这个角度看,是次在6月19日後倘於未来半个月内再呈"9-1跌市日",有机会是重展升势的前奏。万达娱乐平台主管

如参考港股1995年以来的统计,"9-1跌市日"多数出现在牛市期间大调整的末段,或熊市的中段或尾段,现时港股似乎仍属於前者的机会居多;此外,恒指由6月高位迄今最多跌11.2%,长中短线市宽均异常超卖,并已触及支持线,包括RSI在内的多项指标亦反映港股已严重超卖,短期内有可能触发技术反弹,首关将上试250天线(约29366点)水平。

可是,观乎美国与其贸易夥伴互相加徵关税报复,人民币兑美元滙价亦走弱,本周五美国将落实对中国进口商品实施徵税,贸易争拗明显不再只是牙骱战。中港两地股民开始感受到切身的贸战压力,金融市场後市走势波谲云诡。贸易谈判达成共识前,7月市况或许会有反弹,惟"七翻身"谈何容易?

虽然美国商务部长罗斯(Wilbur Ross)日前表示,股市下跌不会改变美国总统特朗普的贸易政策,但面对花旗美国经济惊喜指数跌向0水平,意味优於预期的经济数据愈来愈少,未知特朗普政府会否坚持己见?一旦贸易纠纷延续到季末还未能消弭,难免损害环球经济维持扩张的预期,动摇目前股市向好的根基,届时港股转入熊市的风险势将增加。

信报投资研究部